总负债20.79亿,银行借款在增加,经营所得现金在减少,累计亏损在增加,易点云披露其风险(二)

全文共二十五章，总计6万字。

由于篇幅所限，分为（一）到（五）篇发布。

本文为《负债20.79亿,银行借款在增加,经营所得现金在减少,易点云披露风险》（二）（主要是全文的第第六章到第十章）。

目录

一、易点云公司介绍
1.1、易点云的业务简介及商业模式
1.2、易点云提供的服务、收入来源及收费方式、收费价格
1.3、易点云的业务流程和获取客户的方式
1.4、易点云解决的客户痛点
1.5、易点云的优势

二、易点云的发展历史、重组及公司架构、直接及间接持有的附属公司

2.1、易点云的发展历史及主要业务发展里程碑

2.2、易点云的公司及股权架构（重组前的境内和境外股权及公司架构、重组后及上市前的公司及股权架构、上市后的公司及股权架构）

2.3、易点云在上市前的主要附属公司及上市后直接和间接持有的附属公司

三、易点云在上市前的融资历史及融资金额、持股比例情况

3.1、易点云在上市前的单一最大股东集团

3.2、易点云在上市前的主要股东及持股比例

3.3、易点云在上市前的投资机构和投资金额

3.4、易点云在上市前的投资机构详细资料

3.5、截止2023年12月31日，易点云的主要股东及持股比例

四、企查查显示易点云的部分附属公司曾涉及争议和诉讼
4.1、企查查显示北京易点淘网络技术有限公司曾涉及52条诉讼

4.2、企查查显示北京华清易点科技有限公司曾涉及12条诉讼

4.3、企查查显示北京易盘点科技有限公司曾涉及3条诉讼

4.4、企查查显示武汉易点致快科技有限公司曾涉及15条诉讼

4.5、招股书披露，易点云曾卷入第三方知识产权诉讼中

五、易点云的董事及高级管理层详细情况

5.1、易点云在上市前和上市后的董事及高级管理层人员详细资料。

（1）招股书披露易点云上市前的一名独立非执行董事曾被美国纽约州法院列为集体诉讼的被告之一，但在易点云上市前法院已驳回诉讼。

（2）易点云发布公告执行董事兼副总裁郑韬已辞去执行董事暨产品副总裁职务。

（3）易点云发布公告执行董事向征已辞去执行董事职务。

5.2、易点云的董事及高级管理层在上市前和上市后的薪酬详细情况

5.3、易点云的董事及高管在上市前和上市后的持股情况

六、易点云的员工数量和薪酬情况分析
6.1、2023年年报显示，与2022年相比，易点云2023年的员工数量在减少

6.2、2023年年报显示，与2022年相比，易点云2023年的员工薪酬在减少

6.3、2023年年报显示，与2022年相比，易点云2023年的员工垫款在增加

6.4、网友在职场社交平台脉脉发帖吐槽易点云

七、易点云所在的行业竞争格局及行业参与者情况
7.1、招股书披露，易点云2021年在中国用量付费办公IT服务行业排名第一
7.2、招股书披露，易点云2021年在中国办公IT综合解决方案行业中排名第一
八、易点云的客户数量情况分析（客户数量在不断增长）

九、易点云的服务设备数量情况分析
9.1、2023年年报和2024年季报显示，易点云的服务设备数量在增长

9.2、2023年年报显示，与2022年相比，易点云2023年的订阅设备数量在增长

9.3、2023年年报显示，与2022年相比，客户在2023年分期付款购买设备数量在减少

9.4、2023年年报显示，与2022年相比，2023年每名订阅客户向易点云付的平均月订阅费在减少

9.5、2023年年报显示，与2022年相比，易点云2023年的客户留存率在增长

9.6、2023年年报显示，与2022年相比，易点云2023年的每名订阅客户客均订阅台数在增长

十、易点云的售出设备数量情况分析
10.1、2023年年报显示，与2022年相比，易点云2023年向客户售出的设备数量在减少
10.2、2023年年报显示，与2022年相比，易点云2023年的分期付款新增售出设备数量在减少
10.3、2023年年报显示，与2022年相比，易点云2023年的订阅客户买断及设备销售台数在减少
10.4、2023年年报显示，与2022年相比，易点云2023年通过拍卖处置的二手设备数量在减少
十一、易点云的再制造业务情况分析
11.1、2023年年报显示，与2022年相比，易点云2023年的再制造设备数量在增加
11.2、2023年年报显示，与2022年相比，易点云2023年的再制造平均成本/台在增加

十二、客户在【黑猫投诉】投诉易点云/易点租

十三、易点云历年的供应商详细情况

13.1、易点云截至2020年12月31日止年度的供应商详细情况

13.2、易点云截至2021年12月31日止年度的供应商详细情况

13.3、易点云截至2022年12月31日止年度的供应商详细情况

13.4、易点云截至2023年12月31日止年度的供应商详细情况

13.5、2023环境、社会及管治报告披露，易点云境内外供应商数量
十四、易点云在AI相关新业务方面的进展（已与信诺时代订立战略合作协议）

十五、易点云的融资能力分析

15.1、招股书披露，易点云于往绩记录期间，违反了与一家银行签订的部分银行借款、质押和担保协议中的若干限制契诺。

15.2、2023年年报披露，易点云的融资成本产生来源

15.3、招股书披露，易点云2020年、2021年、2022年期间的融资成本在上升

15.4、2023年年报披露，与2022年相比，易点云2023年的融资成本在下降

十六、易点云的ESG治理情况分析

16.1、招股书披露，易点云2021年的耗电量、耗水量及溫室气体排放量均低于行业平均水平

16.2、招股书披露，易点云已经制定2023年、2024年、2025年ESG衡量标准及目标

16.3、2023环境、社会及管治报告披露，易点云2023年温室气体排放总量为667.07吨二氧化碳当量

16.4、2023环境、社会及管治报告披露，易点云2023年能源消耗总量为1509.11兆瓦時

16.5、2023环境、社会及管治报告披露，易点云2023年耗水总量为1050吨

16.6、2023环境、社会及管治报告披露，易点云2023年废旧电池回收总量为41419个

16.7、2023环境、社会及管治报告披露，易点云2023年离职员工总数达到692人，员工流失率达到33%

16.8、2023环境、社会及管治报告披露，易点云2023年获永丰银行三年期人民币1.1亿ESG跨境银团贷款

16.9、易点云目前还未被纳入全球权威ESG评级指数MSCI ESG评级，而招股书中披露的行业参与者联想集团、惠普不但已被纳入MSCI ESG评级，而且还获得了较高的MSCI ESG评分

十七、易点云的资本开支情况分析

17.1、2023年年报披露，与2022年相比，易点云的资本开支在扩大

十八、易点云的存款情况分析

18.1、易点云在2020年、2021年、2022年期间的定期存款情况分析

18.2、易点云在2023年的定期存款情况分析

18.3、易点云的有抵押銀行存款情况分析

十九、易点云的借款情况分析

19.1、易点云2020年、2021年、2022年的银行借款情况分析

19.2、易点云2020年、2021年、2022年来自其他金融机构的借款情况分析

19.3、易点云2020年、2021年、2022年的有抵押及/或有担保借款情况分析

19.4、易点云2020年、2021年、2022年的定息借款情况分析

19.5、易点云2020年、2021年、2022年，要偿还的按要求或一年内的借款情况分析

19.6、易点云2020年、2021年、2022年，要偿还的期限超过一年但不超过两年的借款情况分析

19.7、易点云2020年、2021年、2022年，要偿还的期限超过两年但不超过五年的借款情况分析

19.8、易点云截止2023年12月31日的借款余额情况分析

19.9、2023年年报披露，与2022年相比，易点云2023年的银行借款在增加

19.10、2023年年报披露，与2022年相比，易点云2023年來自其他金融机构的借款在增加

19.11、2023年年报披露，与2022年相比，易点云2023年的定息借款在增加

19.12、2023年年报披露，与2022年相比，易点云2023年要偿还的按要求或一年內的借款在减少

19.13、2023年年报披露，与2022年相比，易点云2023年要偿还的期限超过一年但不超过两年的借款在增加

19.14、2023年年报披露，与2022年相比，易点云2023年要偿还的期限超过两年但不超过五年的借款在增加

二十、易点云购买的理财产品分析

20.1、招股书披露，易点云已投资于中国商业银行发行的若干金融产品
20.2、2023年年报披露，易点云2023年5月已认购一款金额为2947万美元的理财产品

二十一、易点云股票的关键指标分析
21.1、易点云股票上市时开盘破发
21.2、易点云的股价在过去一年已下跌-68.906%
二十二、易点云股票的投资者情绪分析
22.1、易点云股票的资金分布和资金流向情况分析
22.2、近一年历史回测显示易点云股价的下跌概率已经达到63%
二十三、易点云的财务情况分析

23.1、招股书披露，易点云在2020年、2021年、2022年期间的收入在增长

23.2、2023年年报披露，与2022年相比，易点云2023年的收入在减少

23.3、易点云2020年、2021年、2022年的总收入增长率、净利润率、毛利总额、总毛利率情况分析

23.4、2023年年报披露，与2022年相比，易点云2023年的毛利总额、总毛利率在减少/下降

23.5、招股书披露，易点云的负债总额在2020年、2021年、2022年期间在增加

23.6、2023年年报披露，易点云2023年总负债20.79亿

23.7、2023年年报披露，易点云2023年的资本负债比率已达到150.7%

23.8、招股书披露，易点云在2020年、2021年、2022年期间的现金及现金等价物在减少

23.9、2023年年报披露，与2022年相比，易点云2023年的现金及现金等价物在减少

23.10、招股书披露，易点云在2020年、2021年、2022年期间的应收账款及其他应收款项在增加

23.11、招股书披露，易点云在2020年、2021年、2022年期间的应付账款及其他应付款项在增加

23.12、2023年年报披露，与2022年相比，易点云2023年的应付账款及其他应付款项在减少

23.13、2023年年报披露，与2022年相比，易点云2023年的经营所得现金在减少

23.14、2023年年报披露，与2022年相比，易点云2023年的经营活动所得现金净额在减少

23.15、招股书披露，易点云在2020年、2021年、2022年期间的累计亏损在增加

23.16、2023年年报披露，与2022年相比，易点云2023年的累计亏损在增加

23.17、2023年年报披露，易点云在2020年、2021年、2022年、2023年期间的年内亏损在增加

23.18、招股书披露，易点云在2020年、2021年、2022年期间的销售成本在增加

23.19、2023年年报披露，与2022年相比，易点云2023年的销售成本在减少

二十四、易点云股票截止2024年的投资机构持股情况分析

24.1、截止2024年5月22日，易点云股票的投资机构数量不变，但投资机构对易点云股票的持股数、持股比例在下降
24.2、香港联交所2024年2月29日披露，TaLented Ventures III Limited 2月23日售出易点云310.8万股普通股股份
24.3、香港联交所2024年3月4日披露，TaLented Ventures III Limited 2月27日售出易点云200.5万股普通股股份
24.4、香港联交所2024年3月6日披露，天津通润企业管理合伙企业（有限合伙）3月5日售出易点云279.3万股普通股及优先股股份
24.5、香港联交所2024年3月12日披露，TaLented Ventures III Limited 3月6日售出易点云81.35万股普通股股份
24.6、香港联交所2024年3月26日披露，TaLented Ventures III Limited 3月22日售出易点云100万股普通股股份
24.7、香港联交所2024年4月17日披露，北京考拉昆仑投资管理有限公司4月15日售出易点云539.75万股普通股及优先股股份
24.8、香港联交所2024年5月9日披露，TaLented Ventures III Limited 5月6日售出易点云100万股普通股股份

二十五、易点云自己在招股书和2023年年报中披露的风险
25.1、未能吸引新客户、现有客户流失或彼等对我们的随用随还办公IT综合解决方案的需求减少均可能对我们的业务造成重大不利影响。

25.2、我们的客户主要是中小企业，其业务可能容易受到宏观经济或整个行业波动及衰退的影响。

25.3、客户付款的能力可能会因我们无法控制的原因而恶化，这可能对我们的现金流量、流动资金状况、经营业绩及财务状况产生重大不利影响。

25.4、我们已产生并在未来可能继续产生亏损净额及负现金流出。我们亦于往绩记录期间录得流动负债净额及负权益，或净亏损，这可能使我们面临流动资金风险。

25.5、我们的业务需要大量资金为业务扩张提供资金。我们亦维持相对较高的债务水平。日后未能管理我们的流动资金及现金流量或无法获得额外融资，可能会对我们的业务、经营业绩及财务状况产生重大不利影响。

25.6、如我们的单一最大股东集团未遵守借款的担保条款，我们的业务及经营业绩可能会受到重大不利影响。

25.7、我们可能无法有效控制服务设备。

25.8、我们的客户可能会提前终止订阅。

25.9、倘我们未能有效竞争或迅速适应行业的变化，我们或会失去我们的客户及合作伙伴，这可能会对我们的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

25.10、倘我们不能继续创新或有效应对客户需求的快速变化，我们的业务、财务状况、经营业绩及前景将会受到重大不利影响。

25.11、我们依赖若干主要供应商供应设备。我们与任何主要设备供应商的一种或多种关系恶化或终止、我们的主要设备供应商供应不稳定或提供的设备有缺陷，均可能对我们的营运、业务及经营业绩产生重大不利影响。

25.12、由于我们在设备采购方面产生大量前期费用，倘我们无法自业务运营产生充足的现金流量或获取额外的融资拨付该等采购，我们的财务状况及经营业绩可能会受到重大不利影响。

25.13、我们于融资租赁协议期限内并无拥有该等协议所涉及的部分设备的所有权，倘无法履行该等协议，可能对我们经营设备的能力产生不利影响。

25.14、我们面临与我们设备的剩余价值有关的风险，且可能无法以理想的价格出售我们的二手设备。

25.15、我们的经营业绩受季节性波动的影响。

25.16、我们的部分产品及服务包含开源软件/代码，这可能令我们的专有软件产品及服务面临特殊风险，可能对我们的业务产生重大不利影响。

25.17、我们已卷入且日后可能会卷入由我们的运营引起的争议，由此产生的客户及雇员投诉、监管制裁和针对我们或管理层及董事提起的法律诉讼可能会损害我们的声誉，并对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。

25.18、未能履行有关合约负债的义务可能会对我们的经营业绩、流动资金及财务状况产生重大不利影响。

25.19、我们租赁电脑设备的减值亏损可能对我们产生不利影响。

25.20、我们可能面临与预付款项及其他应收款项有关的风险。

25.21、我们面临应收账款的信贷风险，且我们的业务、财务状况及经营业绩可能会受到我们的客户及时结算其付款的能力的重大不利影响。

25.22、业务及行业有关的风险。

25.23、利率风险。

25.24、流动资金风险。

六、易点云的员工数量和薪酬情况分析

6.1、2023年年报显示，与2022年相比，易点云2023年的员工数量在减少

易点云在其招股书第221页【雇员】板块披露，截至2022年12月31日，我们拥有1,734名全职雇员。下表载列截至2022年12月31日我们的雇员按业务职能划分的明细：

而到了2023年，易点云在其2023年年报第31页【雇员及薪酬】板块披露，于2023年12月31日，本集团有1,711名雇员（于2022年12月31日：1,734名雇员）。这说明，与2022年相比，易点云2023年的员工数量在减少。

以下为易点云在其2023环境、社会及管治报告第60页【雇员数据】板块公布的其员工数据详细情况：

从上图可以看到易点云2023年的员工总数为1711人，与易点云在招股书中披露的2022年员工总数1734人相比在减少。

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6.2、2023年年报显示，与2022年相比，易点云2023年的员工薪酬在减少

同样的，也是在2023年年报第31页【雇员及薪酬】板块，易点云披露，截至2023年12月31日止年度，本集团雇员薪酬（但不包括董事薪酬）约人民币297百万元（截至2022年12月31日止年度：约人民币319百万元）。这说明与2022年相比，易点云在2023年的员工薪酬在减少。

6.3、2023年年报显示，与2022年相比，易点云2023年的员工垫款在增加

在易点云2023年年报第125页【应收账款及其他应收款项以及预付款项】板块中，易点云披露其员工垫款在2022年还仅为人民币552千元，而到了2023年就增加到了人民币2036千元。

6.4、网友在职场社交平台脉脉发帖吐槽易点云

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（1）在脉脉上有认证为易点云员工的网友发帖评论吐槽易点云

（2）认证为产品经理的网友在脉脉发帖提问：北京易点云怎么样？工作强度，氛围，求解答。有认证为易点云员工的网友进行了回复。

认证为易点租的员工进行了留言回复

（3）认证为销售的网友在脉脉发帖吐槽易点云

评论区有认证为易点云前员工的网友留言评论

七、易点云所在的行业竞争格局及行业参与者情况

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7.1、招股书披露，易点云2021年在中国用量付费办公IT服务行业排名第一

易点云在其招股书第129页【竞争格局】中的【中国用量付费办公IT服务行业】板块中披露，于2021年，易点云在中国用量付费办公IT行业的收入、服务设备数量及再制造能力方面分别排名第一。

7.2、招股书披露，易点云2021年在中国办公IT综合解决方案行业中排名第一

易点云在其招股书第130页【中国办公IT综合解决方案行业】板块中披露，于2021年，按收入计，易点云在中国办公IT综合解决方案行业中排名第一。

八、易点云的客户数量情况分析（客户数量在不断增长）

易点云在2023年年报第10页【披露关键营运数据】板块中披露，其截至2023年12月31日的活跃客户数量、订阅客户数量、分期付款购买设备的非订阅客户数量、名单客户数量、SaaS客户数量与截止2022年12月31日相比都在不断增长。

下表为易点云2023年年报第10页【披露关键营运数据】板块中披露的客户数量关键指标

易点云在【截至2024年3月31日止三个月业务亮点】公告中也披露，其活跃客户数量、订阅客户数量与截止2023年3月31日、截止2023年12月31日相比都在不断增长。

九、易点云的服务设备数量情况分析

9.1、2023年年报和2024年季报显示，易点云的服务设备数量在增长

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易点云在2023年年报第10页【披露关键营运数据】板块中披露，其截至2023年12月31日的服务设备数量与截止2022年12月31日相比在增长。

易点云在【截至2024年3月31日止三个月业务亮点】公告中也披露，其服务设备数量与截止2023年3月31日、截止2023年12月31日相比在增长。

9.2、2023年年报显示，与2022年相比，易点云2023年的订阅设备数量在增长

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易点云在2023年年报第10页【披露关键营运数据】板块中披露，其截至2023年12月31日的订阅设备数量与截止2022年12月31日相比在增长。截止2022年12月31日为1092857，截至2023年12月31日为1187518。

9.3、2023年年报显示，与2022年相比，客户在2023年分期付款购买设备数量在减少

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易点云在2023年年报第10页【披露关键营运数据】板块中披露，其截至2023年12月31日的分期付款购买设备数量与截止2022年12月31日相比在减少。截止2022年12月31日为22611、截止2023年12月31日为17358。

9.4、2023年年报显示，与2022年相比，2023年每名订阅客户向易点云付的平均月订阅费在减少

易点云在2023年年报第10页【披露关键营运数据】板块中披露，其截至2023年12月31日的每名订阅客户的平均月订阅费与截止2022年12月31日相比在减少，截止2022年12月31日为2293，截至2023年12月31日为2032。

9.5、2023年年报显示，与2022年相比，易点云2023年的客户留存率在增长

易点云在【截至2024年3月31日止三个月业务亮点】公告中也披露，其客户留存率与截止2023年3月31日相比在增长，与截止2023年12月31日相比保持不变。

9.6、2023年年报显示，与2022年相比，易点云2023年的每名订阅客户客均订阅台数在增长

易点云在2023年年报第10页【披露关键营运数据】板块中披露，其截至2023年12月31日的每名订阅客户的客均订阅台数与截止2022年12月31日相比在不断增长。截止2022年12月31日为25.8%，截至2023年12月31日为26.0%。

十、易点云的售出设备数量情况分析

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10.1、2023年年报显示，与2022年相比，易点云2023年向客户售出的设备数量在减少

易点云在2023年年报第10页【披露关键营运数据】板块中披露，其截至2023年12月31日的售出设备数量与截止2022年12月31日相比在减少。截止2022年12月31日为177360，截至2023年12月31日为131672。

10.2、2023年年报显示，与2022年相比，易点云2023年的分期付款新增售出设备数量在减少

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易点云在2023年年报第10页【披露关键营运数据】板块中披露，其截至2023年12月31日的分期付款新增售出设备数量与截止2022年12月31日相比在减少。截止2022年12月31日为19465，截至2023年12月31日为15676。

10.3、2023年年报显示，与2022年相比，易点云2023年的订阅客户买断及设备销售台数在减少

易点云在2023年年报第10页【披露关键营运数据】板块中披露，其截至2023年12月31日的订阅客户买断及设备销售台数与截止2022年12月31日相比在减少。截止2022年12月31日为40730，截至2023年12月31日为25191。

10.4、2023年年报显示，与2022年相比，易点云2023年通过拍卖处置的二手设备数量在减少

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易点云在2023年年报第10页【披露关键营运数据】板块中披露，其截至2023年12月31日通过拍卖处置的二手设备数量与截止2022年12月31日相比在减少。截止2022年12月31日为117165，截至2023年12月31日为90805。

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个股研究